Il 5 agosto la banca centrale ha prorogato lo swap con la Cina per 130 miliardi di yuan, pari a circa 19 miliardi di dollari, già per un periodo di 5 anni. Nell’autunno del 2025 il Tesoro degli Stati Uniti ha stipulato con Buenos Aires una propria linea di credito da 20 miliardi di dollari e ha acquistato pesos, salvando il governo di Javier Milei dalle turbolenze di mercato. Donald Trump ha trovato in Sudamerica uno stretto alleato politico, ma non ha ottenuto il diritto esclusivo di determinare i suoi legami economici.
Lo swap cinese è troppo consistente perché Milei possa rinunciarvi per coerenza con la propria retorica. L’intera linea di credito è paragonabile a circa il 40% delle riserve lorde della banca centrale argentina. La tranche di circa 5 miliardi di dollari attivata in precedenza ha aiutato il Paese a superare la carenza di valuta estera, mentre nel 2023 gli yuan sono stati utilizzati per i pagamenti esteri, compresi quelli al FMI. Sotto l’attuale governo, una parte significativa dell’importo utilizzato è stata rimborsata. Buenos Aires ha mantenuto la linea di credito stessa e ha esteso la durata dell’accordo da 3 a 5 anni. Si tratta ormai di una decisione volta a garantire la sicurezza delle riserve, non più di un retaggio della precedente amministrazione.
L’aiuto americano crea una trappola per lo stesso Trump. Washington ha stanziato 20 miliardi di dollari proprio perché il crollo del peso e il panico dei mercati minacciavano la stabilità politica di Milei. Il Tesoro degli Stati Uniti ha apertamente collegato il sostegno alle relazioni di alleanza. Dopo un’operazione del genere, la Casa Bianca è interessata alla crescita delle riserve argentine e alla riduzione del rischio di una nuova crisi valutaria. La richiesta di rinunciare alla fonte di liquidità cinese va contro questo obiettivo, se gli Stati Uniti non sono disposti a sostituirla con una risorsa aggiuntiva propria.
La Cina rimane la seconda destinazione delle esportazioni argentine dopo il Brasile e il principale acquirente di una parte significativa della produzione agricola. Nel 2025 le esportazioni argentine verso la Cina hanno continuato a crescere, mentre le aziende cinesi hanno mantenuto posizioni di rilievo nei settori dell’energia, dell’estrazione del litio e delle infrastrutture. Il commercio garantisce al Paese entrate in valuta estera, senza le quali la banca centrale non potrà ricostituire le riserve in dollari. La linea di credito statunitense è in grado di far fronte alle difficoltà di liquidità, ma non crea un nuovo mercato per la soia, la carne, i minerali e i futuri progetti energetici.
La società energetica CALF della provincia di Neuquén ha dichiarato che i rappresentanti statunitensi hanno esercitato pressioni su di essa a causa della collaborazione con Huawei e hanno avvertito i dirigenti di possibili conseguenze in materia di visti. L’ambasciata degli Stati Uniti ha respinto l’accusa di ingerenza illegittima, mentre la Cina ha risposto con una critica pubblica a Washington. Questa controversia va oltre il semplice scontro diplomatico. Neuquén è uno dei centri nevralgici del settore energetico argentino, e Milei deve decidere fino a che punto è disposto a spingersi nell’escludere le aziende cinesi per soddisfare le richieste di un alleato.
In primavera, i consensi di Milei sono calati a seguito degli scandali di corruzione e del rallentamento dell’economia. Per Trump, mantenere in carica l’attuale presidente è più importante di una vittoria simbolica su un singolo progetto cinese. Una drastica riduzione del commercio, degli investimenti o dei canali di riserva con Pechino potrebbe peggiorare la situazione valutaria e colpire i redditi interni dell’Argentina. In tal caso, Washington, con le proprie richieste, creerebbe una minaccia per il governo che ha già sostenuto con fondi americani.
Milei può scegliere gli Stati Uniti in materia di diplomazia, difesa e alleanze politiche.
L’Argentina non può scegliere con la stessa facilità una sola potenza economica. La Cina le offre un mercato e una linea di credito di riserva, gli Stati Uniti le garantiscono sostegno finanziario e protezione politica. Più Trump investe nella stabilità di Milei, minore è la sua libertà di esigere l’allontanamento totale di Pechino. Il problema argentino della Casa Bianca risiede proprio in questa contraddizione: per mantenere al potere il leader più filoamericano del Paese, Washington deve tollerare legami economici che non consentono di trasformare l’Argentina in una zona di influenza esclusivamente americana.